Месяц: Март 2014

Управление результативностью в условиях неопределенности и рисков

В статье обосновывается необходимость применения подхода к управлению рисками, интегрированного в целостную систему управления результативностью фирмы, при котором достигается приемлемый баланс между ожидаемыми результатами и рисками. Вместо контроля и предотвращения рисков предлагается осуществлять активное управление рисками в контексте стратегических целей и задач управления результативностью фирмы.

Управление финансовой результативностью: теория и практика (часть 2)

В статье приведен обзор работ, посвященных управлению финансовой результативностью. Автор рассматривает цели, функции и принципы управления финансовой результативностью коммерческой организации, обосновывает необходимость создания целостной системы управления результативностью компании и использования системного подхода к организации данного процесса.

Управление финансовой результативностью: теория и практика (часть 1)

В статье приведен обзор работ, посвященных управлению финансовой результативностью. Автор рассматривает цели, функции и принципы управления финансовой результативностью коммерческой организации, обосновывает необходимость создания целостной системы управления результативностью компании и использования системного подхода к организации данного процесса. Тема управления результативностью (performance management) довольно популярна в западной экономической литературе и традиционно вызывает большой интерес у практиков. Существует […]

Прогнозирование спроса и количественная оценка эффективности методов стимулирования продаж

Достоверный прогноз потребительского спроса и объема продаж является основным элементом, на котором базируется производственная и сбытовая стратегия компании. В статье рассматриваются различные методы прогнозирования спроса, продаж и выручки. Особое внимание уделяется специфическим проблемам, возникающим в ходе составления прогноза, и способам их решения.

Отрицательные денежные потоки и премия за риск

В соответствии с учебниками по финансам и практическими рекомендациями денежные потоки принято дисконтировать с использованием положительной премии за риск. Однако такая процедура приводит к парадоксальным результатам применительно к отрицательным денежным потокам, увеличивая стоимость проектов с большей неопределенностью отрицательных денежных потоков. В статье рассматриваются концептуальные основы дисконтирования положительных и отрицательных денежных потоков. Выгоды и издержки, которым […]

Прогнозирование финансовой отчетности: важнейший инструмент стратегического и тактического управления

Управление всегда устремлено в будущее. Прошлым управлять нельзя, однако на практике очень часто приходиться видеть, как руководители прокладывают курс вверенного им бизнеса на основе последних отчетных данных, не утруждая себя анализом тенденций развития и разбором возможностей и угроз, которые подстерегают их в будущем. Грамотные управленческие решения должны подкрепляться прогнозными обоснованиями, которые позволяют выбрать наиболее выгодную […]

Экономическая добавленная стоимость и затраты на капитал: рыночный и бухгалтерский подходы

В статье рассматриваются показатели остаточной прибыли, экономической прибыли, экономической добавленной стоимости, показываются различия между ними, порядок их использования в целях измерения финансовой результативности и в моделях оценки стоимости компании. Вскрываются ошибки в общепринятом подходе к вычислению экономической добавленной стоимости, доказывается недопустимость вычисления капитальных издержек, путем смешения затрат на капитал, исчисленных на основе рыночной структуры капитала, […]

Максимизировать богатство, а не стоимость

В конце XX века представления о компании сильно поменялись. Если раньше считалось, что компания существует ради получения прибыли, то теперь стало прописной истиной, что главная задача компании – максимизировать стоимость (shareholder’s value), богатство акционеров (shareholder’s wealth). Между стоимостью и богатством обычно ставится знак равенства. К примеру, в авторитетном учебнике Брейли и Майерса «Принципы корпоративных финансов» […]

Анализ финансовой результативности некоммерческой организации

Аннотация: В статье рассматривается западный опыт финансового анализа деятельности некоммерческой организации и возможности его применения к российским некоммерческим организациям. Приводятся коэффициенты, позволяющие оценить эффективность распоряжения вверенными некоммерческой организации фондами, способность продолжать деятельность, ликвидность, платежеспособность.

Проблема реинвестирования промежуточных денежных потоков в IRR и NPV

В финансовой литературе распространено мнение о том, что формула дисконтирования денежных потоков и формула внутренней ставки доходности содержат имплицитное допущение о реинвестировании промежуточных денежных потоков. Лишь немногие авторы отвергают это допущение. Фактически в литературе продолжается спор по поводу действительности допущения о реинвестировании. Решение этого вопроса имеет важное теоретическое и практическое значение, поскольку сохранение неопределенности вносит […]

Сергей Черемушкин © 2014 Frontier Theme