Метка: ставка дисконтирования

Отрицательные денежные потоки и премия за риск

В соответствии с учебниками по финансам и практическими рекомендациями денежные потоки принято дисконтировать с использованием положительной премии за риск. Однако такая процедура приводит к парадоксальным результатам применительно к отрицательным денежным потокам, увеличивая стоимость проектов с большей неопределенностью отрицательных денежных потоков. В статье рассматриваются концептуальные основы дисконтирования положительных и отрицательных денежных потоков. Выгоды и издержки, которым […]

Проблема реинвестирования промежуточных денежных потоков в IRR и NPV

В финансовой литературе распространено мнение о том, что формула дисконтирования денежных потоков и формула внутренней ставки доходности содержат имплицитное допущение о реинвестировании промежуточных денежных потоков. Лишь немногие авторы отвергают это допущение. Фактически в литературе продолжается спор по поводу действительности допущения о реинвестировании. Решение этого вопроса имеет важное теоретическое и практическое значение, поскольку сохранение неопределенности вносит […]

Исследование влияния финансового рычага на стоимость фирмы и ставки дисконтирования

Оценка стоимости долга и налогового щита являются основополагающими практически значимыми вопросами в области корпоративных финансов, вокруг которых до сих пор продолжаются дискуссии. Распространенные модели оценивания основываются на нереалистичных допущениях безрискового долга и безрисковой налоговой экономии. До сих пор нет ясности в том, каким образом оценивать риск денежного потока по долгу и риск потока налоговой экономии […]

Сергей Черемушкин © 2014 Frontier Theme